好意思国7月份非农数据浮现出好意思国企业招聘速率彰着放缓，而况休闲率超预期升至近三年来的最高水平，终于触发了瞻望经济阑珊准确率高达惊东说念主100%的“萨姆轨则”。“萨姆轨则”(Sahm Rule)这一要道词已透彻占据好意思国酬酢媒体X，以及脸书和Instagram的热度话题的榜首，热度远超包括“AI”与“英伟达暴跌”在内的其他话题。最新公布的非农干事数据与休闲率，加之此前公布尽头疲软的ISM好意思国制造业PMI等经济数据，均标明好意思国经济恶化的速率比阛阓预期快得多，可能使好意思联储愈加鉴定地走上了9月份降息的说念路，而况交游员们运行押注9月降息力度可能高达50个基点，而不是此前预期的25个基点。

　　好意思国劳工统计局周五公布的最新非农数据表示，上个月的非农干事东说念主数在向下修正前两个月统计数据后，超预期地增多了11.4万东说念主(经济学家预期为17.5万东说念主)，亦然悛改冠疫情爆发以来最疲软的数据之一，而况7月份的平均时薪增速也低于经济学家广阔预期。其中，6月份的非农干事东说念主数由此前公布的20.6万东说念主向下修正至17.9万东说念主。

　　更要紧的是，好意思国休闲率不测攀升至4.3%，越过经济学家们预期的4.1%，为迷惑四个月上行。

　　最新的干事施展加重了一周以来令东说念主失望的经济数据，这些数据激发了东说念主们对好意思国经济更急剧下滑直至堕入经济阑珊的担忧厚谊，促使好意思国股市以及群众股市堕入暴跌海浪，并推低了好意思国国债收益率，意味着阛阓资金在避险需求之下纷纷涌入国债进行避险，此外黄金价钱也因避险需求而抵制创历史新高。

　　这些经济数字可能会让好意思联储官员有根由笃信，他们所履行的二十多年最高基准利率的货币计谋正在过度冷却好意思国劳能源阛阓，而不是复原到疫情前的健康增长趋势。

　　跟着越来越多好意思国东说念主找不到责任，意味着贫穷强盛收入复旧的情况下，好意思国耗尽者开销行将堕入负增长境地，而耗尽者开销下滑无疑将对好意思国经济酿成严重担面影响，毕竟好意思国GDP身分中70%-80%的技俩与耗尽密切关连。

　　好意思联储好意思东时分周三将基准督察在20年来的最高水平之后，好意思联储主席杰罗姆.鲍威尔于周三发表谈话时表示计谋制定者们可能将在9月运行镌汰假贷资本。利率期货交游员们目下在休闲率超预期上行后则以为，在那次会议上，降息50个基点的可能性很大，而不厉害农数据公布前广阔押注的降息25个基点。

　　鲍威尔在发表谈话时表示，由于通货扩展率已从疫情岑岭大幅着落，官员们目下更小器双重任务的另一面，即好意思联储但愿防守对好意思国劳能源阛阓酿成不应有的挫伤。也即是说，好意思国非农干事东说念主数和休闲率乃好意思联储目下最小器的数据，因此疲软的好意思国劳能源阛阓无疑将鼓吹好意思联储于9月开启降息周期，因此在一些分析东说念主士看来好意思联储9月降息只差好意思联储官宣了。

　　“咱们的通货扩展率确乎大幅着落，休闲率也一直保执在较低水平，”鲍威尔发表谈话时表示。“咱们目下一直在想考的是，咱们怎么保执这种状况。”

　　需要详确的是，好意思国休闲率飙升背后可能主要因更多的东说念主失去责任并离开责任岗亭，而不是越来越多新劳能源群体期待干涉劳能源阛阓，进而触发“萨姆轨则”，这无疑是好意思国经济的恶耗。

　　此外，飓风贝里尔关于好意思国休闲率也有一定流程影响。7月8日紧要了好意思国得克萨斯州，而两次非农探听皆处于该时分段内，可能鼓吹了疲软的干事施展。好意思国劳工统计局表示，因恶劣天气而休闲的东说念主数确乎彰着增多。

　　7 月份，干事参与率(即在任或正在寻找责任的东说念主口占比)小幅上升至62.7%。25-54岁年事段的作事者(也被称为黄金年事作事者)的干事参与率进一步攀升至84%，仍为2001年以来的最高水平。

　　干事东说念主数增长放缓反应了IT和汽车制造业的裁人海浪，而况打散工职位也有所减少——这也时时被视为经济阑珊的前兆。与此同期，医疗保健行业不时引颈干事东说念主数增长。

　　“萨姆轨则”终于被触发!好意思国“经济阑珊”在劫难逃?

　　“萨姆轨则”的中枢思论在于——当休闲率的3个月平均值比12个月低点越过0.5个百分点时，时时意味着经济已经处于阑珊状况。

　　但是，8月2日晚间公布的最新数据浮现，好意思国7月休闲率较前月上升0.2个百分点至4.3%，越过阛阓预期的4.1%。而此前经济学家们已经指出，7月休闲率即使上升仅0.1个百分点，就将触发“萨姆轨则”这曾经济阑珊瞻望准确率高达100%的先行诡计。

　　按照最新休闲率筹画，好意思国休闲率从本年以来的低点飙升了0.6%，休闲率迷惑超预期激增数月后，终于触发了基于休闲率瞻望阑珊的“萨姆轨则”，粗略意味着好意思国经济已经运行步入阑珊。

　　触发了经济阑珊诡计“萨姆轨则”，如同透彻掀开了经济阑珊这一魔盒。自从好意思联储经济学家萨姆忽视“萨姆轨则”以来，该诡计关于经济阑珊的瞻望准确度可谓100%，自1950年以来的11次好意思国经济阑珊中，“萨姆轨则”一说念取得印证。跟着初请休闲金数，以及执续请求休闲金东说念主数越来越多，阛阓愈发担忧本年剩余时安分，致使7月或者8月休闲率触发“萨姆轨则”，这在很猛流程上意味着好意思联储官员们所憧憬的好意思国经济“软着陆”好意思梦透彻落空。

　　关于“萨姆轨则”，好意思联储主席鲍威尔在好意思东时分周三的新闻发布会上曾经被记者问及过“萨姆轨则”方面的问题。但是，他那时似乎漠不关心，鲍威尔将之称为“统计按序”，并强调就像新冠疫情后稠密阑珊先进诡计失效那样，此次阑珊信号并不一定适用，因为他以为好意思国干事阛阓依然强盛，薪资增速正在呈现健康的放慢顺序。

　　“看起来是一个平常化的作事阛阓，责任岗亭创造和工资水平皆在强盛增长，但冉冉放缓，如果情况超出了这个范围，那么咱们也作念好了相应的准备，”鲍威尔那时在新闻发布会上强调。

　　事实上，手脚“萨姆轨则”这曾经济阑珊先行瞻望诡计的设立者，劳迪娅-萨姆在本周三的好意思联储利率方案日，曾公开号召好意思联储在7月就坐窝降息。

　　9月降息50个基点概率激增，“阑珊交游”或将席卷群众

　　至于鲍威尔和“萨姆轨则”关于经济阑珊的先行瞻望，究竟谁对谁错?粗略唯巧合分材干给出谜底。但是跟着萨姆轨则终于被触发，好意思国经济阑珊预期升温带动9月降息50个基点的概率激增，而“阑珊交游”或将进一步在群众金融阛阓掀翻弘大浪花。

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　　本周以来好意思股的执续暴跌，无疑是受到了一些相配要道的经济数据的影响，而这些数据无一例外皆在默示好意思国经济可能堕入阑珊，而不是好意思联储官员们刻骨铭心的好意思国经济“软着陆”。这些数据包括近期初请休闲金以及续请休闲金东说念主数激增、疲软的ADP干事数据、ISM制造业指数尽头低迷，以及最新公布的非农干事东说念主数疲软，加之休闲率超预期增长触发“萨姆轨则”。

　　在周五好意思国非农干事数据公布之下，CME“好意思联储不雅察”器具浮现，利率期货交游员们关于好意思联储9月降息50个基点来提振好意思国经济“软着陆”预期的概率激增。“好意思联储不雅察”浮现9月份好意思联储加息50个基点的概率已经接近60%，而在疲软的干事东说念主数和休闲率公布前加息50个基点的概率为0。

　　在经济阑珊预期升温的情况下，以下几个板块时时被以为具备相对强盛的投资价值，而这些板块自7月中旬一些疲软的经济数据出炉以来，已经彰着出现高潮，尤其是传统避险板块医疗保健板块以及黄金关连板块：

　　必需耗尽品：这类必需居品可谓在经济下行期间需求相对自如，其中包括食物、饮料、家庭用品等。

　　医疗保健：医疗保健板块因其与经济周期关连度较低，在经济阑珊期间的股价发扬时时跑赢大盘。

　　公用职业：公用职业公司提供电力、自然气和水等基本服务，需求弹性较小，因此在经济不细则性时具有一定流程的防守性。

　　贵金属：贵金属如黄金，因其传统预想上的避险属性，在经济不细则期间往往发扬较好。

　　高股息：领有自如的目田现款流和较高股息收益率的公司，时时在阛阓波动时能为投资者提供相对自如的申报。

　　在好意思股，名为“Pacer US Cash Cows100ETF”(好意思股代码:COWZ)的ETF可谓“阑珊交游”的绝佳投资经受之一。这只精致跟踪高目田现款流的中盘以及大盘股的交游所交游基金(ETF)多年以来险些不隔断地招引了大皆资金流入。这只ETF的仓位全线麇集于提供健康且高额现款流的公司，在行业建立方面呈现“中立立场”，有着“股神”名称的沃伦.巴菲特曾屡次谈到公司充裕的目田现款流是他永恒以来所坚执的中枢选股原则之一。

　　 COWZ之是以永恒以来招引稠密投资者小器，主如果因为它属于详尽型ETF，比拟于行业ETF执仓更散布【ROKAD-151】中出し強要ギャル痴女 NEO 4時間，且要点仓位麇集于高现款流的防守型见地，更稳当绝大多数厌恶阛阓风险的投资者。在2022年好意思股乃至群众股市险些全年暴跌期间，聚焦于高现款流的COWZ发扬可谓十分强盛，该ETF价钱涨幅在标普500指数暴跌20%的2022年致使达成小幅高潮。关于那些寻求“杠铃式投资组合”的个东说念主投资者或机构来说，COWZ这一专注于高额现款流的ETF尤其有招引力，因为它将永恒增长和价值主义相权衡。